Kering inicia su convalecencia: entre la estabilización de los resultados y la ejecución de “ReconKering”

El veredicto ha llegado este martes para Kering. Con una facturación de 3 568 millones de euros en el primer trimestre de 2026, el gigante del lujo por fin ha estabilizado sus ingresos en términos comparables. Aunque el crecimiento orgánico ha seguido estancado, esta estabilidad en el 0 por ciento en datos comparables ha marcado el final de una fase de caída libre y ha validado la base sobre la que Luca de Meo pretende construir su plan de relanzamiento.

Una cifra de negocio en busca de equilibrio

El primer trimestre se ha cerrado con una actividad estable (0 por ciento) en términos comparables, aunque la caída del -6 por ciento en datos reportados ha recordado el peso de los recientes ajustes de perímetro. Este punto de inflexión sugiere que el grupo por fin ha contenido el deterioro, una evolución que Luca de Meo ha atribuido a los primeros efectos tangibles de una ejecución operativa más rigurosa. No obstante, el contraste entre canales ha seguido siendo notable. Mientras la red de retail propio ha retrocedido un -2 por ciento, la actividad "wholesale" ha avanzado un +6 por ciento, impulsada por la división de gafas, que se ha consolidado como motor de resiliencia.

Gucci: el inicio de una recuperación transatlántica

Motor clave del grupo, Gucci ha seguido en fase de recuperación, con una facturación de 1 347 millones de euros, un -8 por ciento menos en términos comparables. Aunque Asia-Pacífico y Europa occidental han seguido lastrando el balance, Norteamérica ha enviado una señal clara con un avance del +8 por ciento. Esta recuperación en Estados Unidos ha validado las primeras medidas de reposicionamiento de la oferta. La estrategia se ha basado desde ahora en una racionalización drástica de las categorías de producto y en un despliegue más secuencial de las colecciones a lo largo del año para recuperar la deseabilidad de la marca.

Arbitraje inmobiliario: 729 millones de euros de liquidez inmediata

Kering parece haber escuchado las críticas sobre su pasada voracidad inmobiliaria, y desde esas críticas, ha aprovechado este trimestre para monetizar parte de su patrimonio inmobiliario en Milán. El grupo ha cerrado un acuerdo con Al Mirqab Group en relación con el activo situado en via Monte Napoleone 8, una de las arterias más prestigiosas del lujo mundial. Esta operación ha permitido a Kering ingresar 729 millones de euros en el momento del cierre, a los que se sumarán 432 millones de euros dentro de cinco años. Aunque el grupo ha conservado un 20 por ciento de la nueva estructura creada para la operación, esta desinversión ha ilustrado una prioridad clara por el refuerzo del balance, muy tensionado en los últimos años por estas adquisiciones inmobiliarias, y por la flexibilidad financiera frente a la propiedad directa de inmuebles.

Exposición a Oriente Próximo: un primer balance cuantificado

Con el objetivo de ofrecer mayor visibilidad al mercado, el grupo ha aislado el rendimiento de sus actividades en Oriente Próximo, una región que representa el 5 por ciento de sus ventas retail. Si el inicio del año había sido prometedor, la intensificación del conflicto invirtió bruscamente la tendencia a partir de finales de febrero. La facturación retail de la zona ha cerrado el trimestre con una caída del -11 por ciento. Más allá del impacto local, la dirección ha seguido muy de cerca las posibles repercusiones sobre los flujos turísticos internacionales, motores tradicionales del consumo para las "maisons" del grupo.

Joyería y gafas como factores de estabilización

Mientras la marroquinería se reorganiza, los segmentos “Jewelry” y “Eyewear” se han impuesto como palancas de crecimiento eficaces:

• Kering Jewelry ha registrado un avance del +22 por ciento en comparable, impulsado por la excelencia de Boucheron. La creación de una entidad dedicada en marzo, dirigida por Jean-Marc Duplaix, ha subrayado la ambición de estructurar esta división como una plataforma autónoma.
• Kering Eyewear ha firmado su mejor trimestre histórico, con 489 millones de euros, impulsado por la integración de licencias de primer nivel como Valentino.

Estrategia de plataforma y plan “ReconKering”

La transformación de Kering no se ha limitado a las ventas. El grupo ha culminado su alianza estratégica con L’Oréal en belleza y ha creado dos polos de excelencia, “Industrie” y “Client”, para reforzar la eficiencia operativa de sus maisons.

El momento culminante de esta transformación se ha previsto para el 16 de abril en Florencia. El Capital Markets Day será la ocasión para detallar el plan “ReconKering”, que deberá fijar los nuevos objetivos de márgenes y de crecimiento orgánico a medio plazo.

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