La familia Arnault simplifica la estructura de LVMH para consolidar su control

Cuatro años después de una reorganización, el grupo familiar Arnault quiere simplificar la estructura que supervisa al gigante mundial del lujo LVMH, para “asegurar la perennidad de su control”, a través de varias operaciones que culminarán en la creación de una única entidad.

Según un proyecto presentado al consejo de administración de la sociedad Christian Dior, principal accionista de LVMH, la familia Arnault quiere fusionar sus holdings para “asegurar la perennidad de su control” sobre el grupo, tal y como ha anunciado Christian Dior en un comunicado este miércoles.

Esta nueva reorganización debería culminar en la creación de una única sociedad que tendrá el control de LVMH. Esto se llevará a cabo mediante varias operaciones de absorción y transformación, al término de las cuales el holding intermediario Christian Dior se transformará en una sociedad en comandita por acciones.

Actualmente, Agache posee el 100 por cien de Financière Agache, que a su vez posee el 96 por ciento del capital y el 97,10 por ciento de los derechos de voto del holding intermediario Christian Dior —cuyo director general es desde 2022 el hijo mayor de Bernard Arnault, Antoine— y el 6,77 por ciento del capital y el 8,49 por ciento de los derechos de voto de LVMH.

Tras “la absorción de Financière Agache por Agache, se contempla que Agache sea absorbida por Christian Dior, que sería transformada simultáneamente en una sociedad en comandita por acciones y renombrada como Agache”, precisa el comunicado.

La futura sociedad poseerá una participación directa en LVMH del 49,76 por ciento del capital y el 65,55 por ciento de los derechos de voto. La operación reuniría así la mayor parte de la participación del grupo familiar Arnault en LVMH, es decir, el 50,33 por ciento del capital y el 66,27 por ciento de los derechos de voto.

La sociedad en comandita es conocida por sus características, que facilitan la transmisión dentro de una empresa familiar. Además, permite disociar la gestión y la propiedad del capital y constituye también un arma disuasoria contra las ofertas públicas de adquisición (OPA) hostiles.

Sucesión

Esta forma jurídica está presente en algunas empresas como el fabricante de neumáticos Michelin o el grupo de lujo Hermès. “La forma social de comandita, adoptada por la familia Arnault en 2022 con la transformación de Agache en una sociedad en comandita por acciones, se mantendría así de acuerdo con la voluntad del grupo familiar Arnault de asegurar la perennidad de su control sobre LVMH”, precisa el comunicado.

Agache Commandité y Bernard Arnault, el CEO de LVMH, permanecerían como socios comanditados de la nueva entidad, cuya gerencia ejercería Bernard Arnault, continúa.

Tras presentar el proyecto en una junta general extraordinaria de Christian Dior en diciembre, el grupo familiar Arnault deberá presentar una oferta pública de exclusión, liquidada íntegramente en efectivo, sobre el conjunto de las acciones de Christian Dior que no posee, es decir, el 2,44 por ciento del capital. A esta no le seguirá una exclusión obligatoria de la Bolsa de París, donde cotiza Christian Dior.

Esta simplificación se produce en un contexto de interrogantes sobre la sucesión de Bernard Arnault. Durante la junta general del gigante, en abril, el multimillonario de 77 años prefirió posponer las preguntas sobre el tema.

“Volveremos a hablar de todo esto en siete u ocho años”, había respondido entonces a los accionistas. En 2025, LVMH había aprobado la modificación de sus estatutos, elevando a 85 años la edad límite del CEO.

Los cinco hijos del empresario trabajan en el número uno mundial del lujo. Cuatro de ellos forman parte del consejo de administración de LVMH, y dos de ellos, Antoine Arnault y Delphine Arnault, son miembros del comité ejecutivo.

En un contexto de desaceleración mundial en el sector del lujo, LVMH ha sido destronado recientemente por el gigante de la cosmética L'Oréal como la mayor capitalización bursátil de Francia.