Shein entra en pérdidas y reduce el ritmo de crecimiento de sus ingresos, mientras enfila a su salida a Bolsa en Hong Kong

La plataforma de moda rápida Shein, con sede en Singapur, ha revelado un deterioro de su rentabilidad y una desaceleración en el crecimiento de sus ingresos, ofreciendo así a los inversores una visión detallada de su situación financiera antes de su prevista salida a Bolsa mediante una oferta pública inicial (OPI) en Hong Kong.

Según un documento regulatorio presentado ante la Bolsa de Valores de Hong Kong bajo la denominación Shein Global Holdings, la compañía ha registrado unas pérdidas netas de -99 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Este resultado contrasta con un beneficio neto de 395 millones de dólares obtenido en el mismo período del año anterior. Los ingresos del primer trimestre han crecido de forma modesta, pasando de 8 950 millones de dólares a 9 050 millones de dólares, lo que refleja un ritmo de expansión más lento en comparación con los registros históricos de la empresa.

La compañía ha comunicado unos ingresos operativos de 258 millones de dólares en el primer trimestre, lo que supone una caída del -26 por ciento interanual. En el conjunto del año 2025, el beneficio neto se situó en 2 060 millones de dólares, frente a los 3 370 millones de dólares registrados en 2024. La dirección ha señalado que las pérdidas netas del primer trimestre se debieron principalmente a pérdidas por valor razonable de -328 millones de dólares sobre sus acciones preferentes convertibles y reembolsables.

Los cambios regulatorios y las tensiones en el comercio internacional lastran el crecimiento

El documento regulatorio forma parte del proceso de cotización de Shein en Hong Kong, mercado en el que la empresa obtuvo la aprobación para su salida a bolsa, después de que sus anteriores intentos de cotizar en Nueva York y Londres no llegaran a materializarse. Históricamente, la compañía había facilitado a los inversores una información muy limitada sobre sus ventas y rentabilidad. Entre sus accionistas institucionales se encuentran IDG Capital, Mubadala Investment Co., Tiger Global Management y HSG.

El impulso de crecimiento de la empresa se ha moderado a medida que los cambios en la política comercial de Estados Unidos y las disrupciones geopolíticas han contribuido a elevar los costes de materiales, lo que ha derivado en ajustes de precios para el consumidor final. Indicadores como el tráfico web global, las descargas de su aplicación móvil y los volúmenes de ventas en Estados Unidos han experimentado estancamiento o retroceso durante el año en curso.

Shein ha señalado que la eliminación de la exención arancelaria de minimis en Estados Unidos para paquetes importados con un valor inferior a 800 dólares ha afectado negativamente a su actividad comercial en ese mercado y al crecimiento de sus ingresos netos totales. No obstante, la compañía ha indicado que las tendencias de ventas en la región han comenzado a mostrar señales de normalización.

La política arancelaria europea y la competencia en el mercado presentan riesgos continuos

La empresa ha destacado también los obstáculos derivados de los cambios en la política de la Unión Europea, concretamente la eliminación de la exención de derechos de aduana de 150 euros. Shein ha revelado que el mercado europeo representó aproximadamente un tercio de sus ingresos totales en 2025 y durante el primer trimestre de 2026. La dirección ha advertido de que el impacto comercial del cambio regulatorio en la UE podría igualar o superar la disrupción experimentada tras el ajuste de la normativa de minimis en Estados Unidos.

Además de las barreras comerciales, Shein continúa haciendo frente a la presión competitiva de Temu, filial de PDD Holdings, en sus principales mercados europeos y estadounidenses, mientras las autoridades reguladoras internacionales mantienen una vigilancia reforzada sobre sus prácticas operativas.

Fundada originalmente en China continental antes de trasladar su sede corporativa a Singapur, Shein ha construido una plataforma internacional de moda rápida de venta directa al consumidor (direct-to-consumer) distribuyendo prendas de tendencia a precios reducidos directamente desde sus redes de proveedores hacia los mercados minoristas globales.